РЫНОК ТРУДА В США ОПРЕДЕЛЕННО УЛУЧШИЛСЯ ВОПРЕКИ ПРОГНОЗАМ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за май показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест выросло на 172K vs 179К в апреле (прогноз: 85К). Апрель сильно пересмотрен вверх с предыдущих 115К
• Частный сектор: рост на 120К vs 177К (ждали 85К), мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации. Апрель также сильно пересмотрен вверх с предыдущих 123К
• Норма безработицы: 4.3% vs 4.3% месяцем ранее, прогноз 4.3%
• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.4%гг vs 0.2%мм и 3.6%гг. Ждали: 0.3% мм, 3.4% гг
• Participation Rate 61.8% vs 61.8% месяцем ранее.
Довольно неплохая майская статистика, оказавшаяся лучше прогнозов, да и предыдущий месяц был существенно пересмотрен в сторону повышения.
BLS отмечает, что рост занятости наблюдался в сферах досуга и гостиничного бизнеса, в органах местного самоуправления и в здравоохранении. В сфере финансовой деятельности занятость сократилась.
Помесячные темпы прироста оплаты труда незначительно подросли, но годовой темп по-преднему находится в понижательном тренде
MMI в Max 🌏
‼️🔥💥 ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ В МАЕ: СОМНЕНИЯ В ВОЗМОЖНОСТИ ДАЛЬНЕЙШЕГО СМЯГЧЕНИЯ ДКП УСИЛИЛИСЬ
М2 в мае:
· М2 — 13.2% гг — max с августа 2025г
· М2Х ИВП — 13.2% гг — max с марта 2025г
Ранее мы писали, что ускорение М2 ставит под сомнение возможность дальнейшего смягчения ДКП. Цифры за май усиливают эти сомнения. Рост М2Х ИВП соответствует средним показателям за 2020-25гг, и этим темпам соответствовала инфляция около 8%. К этим значениям инфляции мы и вернёмся в следующем году, если сейчас не остановить рост М2
Если в 1К26 значимый вклад в рост М2 вносил бюджет, то в 2К26 — кредит! Майский дефицит был лишь 133 млрд. Это значит, что вклад ЧТОГУ в рост М2 был незначительным, а основной вклад внёс кредит. Ускорение началось ещё в апреле, а в мае тенденция усилилась
Бюджет продолжит быть значимым источником эмиссии с учетом заявленных планов 😱 отказаться от нулевого структурного дефицита до 2029г. Это ГЛАВНАЯ НОВОСТЬ недели, которая ставит ‼️ КРЕСТ НА ОЖИДАНИЯХ НИЗКИХ СТАВОК В 2027г
‼️🔥 БЕЗРАБОТИЦА & ЗАРПЛАТЫ: СИТУАЦИЯ НЕ УЛУЧШАЕТСЯ; ДИНАМИКА ЗАРПЛАТ СТАВИТ ПОД СОМНЕНИЕ ВОЗМОЖНОСТЬ СНИЖЕНИЯ КС
Статистика за январь-апрель:
· Шокирующий рост зарплат продолжается: с начала года зарплаты растут по более высокой траектории (около 16% гг), чем в 2025г (около 14% гг)
Номинальная зарплата
· Март: 112.7 тыс руб/мес, 15.4% гг (14.4% гг по сопоставимому кругу)
· 1К26: 107.0 тыс руб/мес, 15.9% гг (15.1% гг)
Реальная зарплата
· Март: 9.0% гг (8.1% гг по сопоставимому кругу)
· 1К26: 9.4% гг (8.7% гг)
Безработица
· Безработица (15+) в апреле: 2.20% vs 2.20% в марте и 2.15% в феврале; с устранением сезонности – 2.2%
· Занятые в экономике в апреле: +0.3% vs +0.8% гг в марте
· Спрос на труд – слабый рост (с устранением сезонных эффектов) при ухудшающемся соотношении потребности и числа безработных
ВЫВОДЫ:
· Бизнес не готов увольнять
· Рост зарплат в 1К26 ускорился по сравнению с 2025г, и это катастрофа!
· С такой динамикой зарплат инфляцию точно не вернуть к цели…
MMI в Max 🌏
