BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОЖИДАНИЯ УЖЕСТОЧЕНИЯ ПОЛИТИКИ ГЛОБАЛЬНЫМИ РЕГУЛЯТОРАМИ РЕЗКО ВЗЛЕТЕЛИ
Итоги июньского опроса управляющих (Global FMS):
· Ожидания повышения краткосрочных процентных ставок достигли самого высокого уровня с 2022 года: 40% управляющих фондами прогнозируют повышение ставок Федрезервом в течение следующих 12 месяцев.
· Сейчас лишь 1% инвесторов ожидают замедления глобального роста vs 36% в апреле.
· «Вторая волна инфляции» возглавила список предполагаемых рисков (34%), на втором месте – AI bubble (28%)
· 56% менеджеров описывают рост акций компаний, занимающихся ИИ, как фазу «бума», в то время как только 21% относят его к категории «эйфории».
· Asset Allocation: доля акций в портфеле была сокращена с 50% до 38%, а доля технологического сектора уменьшена с 33% до 26%. Европейские акции -наибольший Underweight с декабря 2024
· Перенасыщенность рынка (Crowded Trades): на рынке доминируют глобальные полупроводниковые компании (80%), за ними следуют «Magnificent Seven» (12%) и нефтяные компании (4%).
· Уровень Cash увеличился до 4.1% с предыдущих 3.9%
MMI в Max 🌏
🔑 Ключевая ставка — 14,25%
Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых. Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по нашей оценке, немного снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
📈 Полный текст решения
🔢 В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна на нашем сайте и странице ВКонтакте.
1 июля мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки.
🏦 Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 24 июля 2026 года.
‼️ По итогам своего заседания, Банк России снизил ключевую ставку на -25 бп до отметки в 14.25% годовых.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.
