#КлючевыеПоказатели НПФ
💰 Рекордная доходность инвестиций НПФ в 2025 году
⚫️ Доходность негосударственных пенсионных фондов (НПФ) до выплаты вознаграждения в минувшем году достигла максимальных значений с 2015 года, то есть за всю историю наблюдений. На инвестировании пенсионных накоплений фонды заработали 14% годовых, а на вложении пенсионных резервов — 16,2%. Это значительно превысило показатель годовой инфляции — 5,6%.
⚫️ Доход НПФ в основном был обеспечен купонами по облигациям. На фоне постепенного смягчения денежно-кредитной политики НПФ приобретали ОФЗ с постоянным купонным доходом, стремясь зафиксировать высокие ставки «до погашения». Доля государственных долговых бумаг в портфеле пенсионных накоплений увеличилась до 49,2%, пенсионных резервов — до 33,4%. На корпоративные облигации пришлось примерно около трети пенсионных средств НПФ.
⚫️ В прошлом году самыми быстрыми темпами росли пенсионные резервы, прежде всего за счет повышения популярности Программы долгосрочных сбережений. За год она привлекла вдвое больше средств, чем при запуске, — 455 миллиардов рублей, включая перевод пенсионных накоплений и софинансирование от государства. Взносы в негосударственное пенсионное обеспечение составили 175,4 миллиарда рублей. В итоге объем пенсионных резервов достиг почти 3 триллиона рублей. Размер пенсионных накоплений НПФ вырос до 3,7 триллиона рублей.
Подробнее — в «Обзоре ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов за 2025 год» ↗️
‼️🔥О ЧЁМ СИГНАЛИТ РЫНОК ОФЗ
· За год ЦБ снизил ставку 8 раз – с 21 до 14.5%
· За это время 10-летние ОФЗ сходили к 13.3% (август 2025г) и вернулись на 14.5-15%
· После апрельского СД доходность 10-летних ОФЗ закрепилась выше КС – впервые с 2023г
· 10-летние ОФЗ сигналят о том, что рынок оценивает краткосрочную нейтральную ставку вблизи текущих значений
· Спрэд между 10-и и 2-летними ОФЗ (индикатор мягкости ДКУ) достиг 150 пунктов – последний раз такую мягкость ДКУ мы наблюдали в августе 2023г
· Дальнейшее снижение КС ниже краткосрочного нейтрального уровня может создать избыточную мягкость, чреватую разгоном инфляции
· Давление на ОФЗ весной может быть связана с мировым падением бондов, из-за войны в Заливе; скачок цен на нефть и удобрения привел к повсеместному росту ИО и доходностей
События на долговых рынках – сильнейший сигнал подумать о возможной паузе в снижении КС
❗️ВСЁ, ЧТО МЫ НАПИСАЛИ В ИЮНЕ 2025г (быстрое снижение КС противопоказано), ПОЛНОСТЬЮ ПОДТВЕРДИЛОСЬ
МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): КИТАЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПРЕБЫВАТЬ В МИНУСЕ, НО ВСЕ В ПОРЯДКЕ В ШТАТАХ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в апреле составило 153.4 млн тонн (-1.9% гг) vs 159.9 млн тонн (-4.2% гг) до этого.
4М2026: 613.3 млн тонн -2.0% гг
ТОП-3: в Китае минус несколько сократился: -2.8% vs -6.3% гг, а в Индии положительные темпы стали более скромными (3.9% vs 9.4% гг), резко скакнули вверх США: (9.4% vs 5.2% гг).
В России в апреле произведено всего 5.0 млн тонн стали vs 5.4 млн месяцем ранее, и это на -12.4% меньше прошлогоднего показателя vs -10.2% марте. За 4М26: -12.0% гг, у нашей страны – худшие темпы среди ведущих производителей…
MMI в Max 🌏
