ЭКОНОМИКА США: РОЗНИЦА – МАКСИМАЛЬНЫЙ ПОМЕСЯЧНЫЙ ПРИРОСТ ЗА ТРИ ГОДА ИЗ-ЗА ТОПЛИВА, НО В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПЕЧАЛЬ КАК В ДОБЫЧЕ, ТАК И В ОБРАБОТКЕ
Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам марта составили: 1.7% мм vs 0.6% мм (ждали 1.4% мм),
годовые темпы: 3.97% гг vs 3.96% гг.
US Census Bureau отмечает, что это то самый резкий рост с марта 2025 года, в основном обусловленный скачком выручки от автозаправочных станций на 15.5% на фоне резкого повышения цен на топливо в условиях эскалации конфликта с Ираном. Продажи также выросли в автосалонах и магазинах автозапчастей (0.5%), магазинах мебели и товаров для дома (2.2%), электроника и бытовая техника (0.9%), стройматериалы (0.7%), продовольствие (0.7%), магазинах товаров общего назначения (1.0%). Core Retail Sales, ex предприятия общественного питания, автодилеров, магазины строительных материалов и автозаправочные станции, выросли на 0.7%, превысив прогнозы в 0.2%
По данным Федрезерва, мартовский ИПП : -0.5% мм vs 0.7% мм (ждали 1.4% мм).
Годовая динамика: 0.7% гг vs 1.4% гг.
• Добыча: -1.2% мм vs 2.1% мм, -0.2% гг vs 2.5% гг
• Обработка: -0.1% мм vs 0.4% мм, 0.5% гг vs 1.3% гг
• Utilities: -2.3% мм vs 1.8% мм, 3.1% гг vs 2.5% гг
MMI в Max 🌏
‼️🔥О ЧЁМ СИГНАЛИТ РЫНОК ОФЗ
· За год ЦБ снизил ставку 8 раз – с 21 до 14.5%
· За это время 10-летние ОФЗ сходили к 13.3% (август 2025г) и вернулись на 14.5-15%
· После апрельского СД доходность 10-летних ОФЗ закрепилась выше КС – впервые с 2023г
· 10-летние ОФЗ сигналят о том, что рынок оценивает краткосрочную нейтральную ставку вблизи текущих значений
· Спрэд между 10-и и 2-летними ОФЗ (индикатор мягкости ДКУ) достиг 150 пунктов – последний раз такую мягкость ДКУ мы наблюдали в августе 2023г
· Дальнейшее снижение КС ниже краткосрочного нейтрального уровня может создать избыточную мягкость, чреватую разгоном инфляции
· Давление на ОФЗ весной может быть связана с мировым падением бондов, из-за войны в Заливе; скачок цен на нефть и удобрения привел к повсеместному росту ИО и доходностей
События на долговых рынках – сильнейший сигнал подумать о возможной паузе в снижении КС
❗️ВСЁ, ЧТО МЫ НАПИСАЛИ В ИЮНЕ 2025г (быстрое снижение КС противопоказано), ПОЛНОСТЬЮ ПОДТВЕРДИЛОСЬ
МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): КИТАЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПРЕБЫВАТЬ В МИНУСЕ, НО ВСЕ В ПОРЯДКЕ В ШТАТАХ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в апреле составило 153.4 млн тонн (-1.9% гг) vs 159.9 млн тонн (-4.2% гг) до этого.
4М2026: 613.3 млн тонн -2.0% гг
ТОП-3: в Китае минус несколько сократился: -2.8% vs -6.3% гг, а в Индии положительные темпы стали более скромными (3.9% vs 9.4% гг), резко скакнули вверх США: (9.4% vs 5.2% гг).
В России в апреле произведено всего 5.0 млн тонн стали vs 5.4 млн месяцем ранее, и это на -12.4% меньше прошлогоднего показателя vs -10.2% марте. За 4М26: -12.0% гг, у нашей страны – худшие темпы среди ведущих производителей…
MMI в Max 🌏
