🔢 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на Биржевом форуме (ч.2)
Развитие рынка капитала
Ставка влияет на привлекательность рынка капитала, но это временный фактор. Когда ставка была 7,5% и прибыль росла в 2023-24 году огромными темпами, рынок капитала не развивался теми темпами, которые мы бы хотели. Да, было чуть больше IPO, но с очень небольшими ценниками. Все-таки есть другие базовые причины, по которым люди, в том числе с очень большими чеками, не инвестируют в рынок капитала и не приходят эмитенты на рынок капитала искать деньги.
Люди с большими деньгами предпочитают прямые инвестиции, где они контролируют, принимают решения, понимают все риски. Значит, на публичном рынке защита вложений должна быть не меньше, когда люди вкладывают деньги в компании, которые они контролируют. Эти права должны быть железобетонными. Если добросовестный покупатель купил акции на организованных торгах, он должен быть стопроцентно уверен, что он поучаствует в доходности и прибыльности. Второе — инвесторы не готовы покупать кота в мешке. И каждый инвестор должен понимать, что он может продать по справедливой цене.
Должны быть справедливые цены, прозрачная и предсказуемая дивидендная политика. Даже при том, что мы снизим ключевую ставку, снизится инфляция, без решения этих базовых вещей, я не думаю, что мы увидим приток инвестиций.
Почему компании не выходят на рынок капитала? Потому что слишком много субсидируемых кредитов. Объем субсидируемых кредитов, по сути, убивает рынок капитала. Мы договорились, что такие объемы должны быть ограничены.
Мы видим, что в программе создания акционерной стоимости не так много желающих участвовать. Хотелось бы, чтобы госкомпании присоединились к ней.
Проводниками изменений должны быть институциональные инвесторы, которые пока еще не заменили ушедших иностранных инвесторов. Иногда они не хотят ссориться с крупными эмитентами, занимают пассивную позицию. Мы пытаемся это исправить кодексом ответственного инвестора, чтобы они выдвигали независимых директоров, могли влиять на дивидендную политику. Есть положительные примеры, но их недостаточно.
Ч.1
‼️ ГОС. ФИНАНСЫ: РАСХОДЫ ФЕД.БЮДЖЕТА МОГУТ ДОСТИГНУТЬ 49 ТРЛН ПРИ ПЛАНЕ 44.1 ТРЛН
В пятницу Минфин дал данные за 1П26 по фед.бюджету и по рег.бюджетам
Дефицит/профицит в июне:
· ФБ: +196 млрд
· РБ: -446 млрд
За полгода:
· ФБ: -5.731 млрд
· РБ: -160 млрд
По рег.бюджетам сюрпризов нет – их исполнение вблизи прошлогодней траектории. Скользящий дефицит за 12 мес — 1.6 трлн, по году ждём 1.5-2 трлн. В доходах рег.бюджетов мощно растёт НДФЛ (+14.1% гг за 1П26), но и по налогу на прибыль плюс (+2.0% гг)
В фед.бюджете главное внимание расходам. Они не успокаиваются. В июне: +13.3% гг (+16.1% гг за 1П26), за 9 дней июля среднесуточные расходы: +63% (!) к июлю 2025г. За 1П26 потрачено 55% годового плана. Траектория, по которой движемся, выводит нас на 49 трлн за год при плане 44.1 трлн. Роспись уже выросла до 45.1 трлн
Из-за лютой инфляции ННГД могут быть выше плана. Дефицит ФБ, возможно, удастся удержать в пределах 10 трлн. Но в консолидированном бюджете будет более 10 трлн (в 2025г было 8.3 трлн)
MMI в Max 🌏
🪙 Банк России составил первый ренкинг МФО по числу жалоб
В него включены микрофинансовые организации, на счету которых за прошлый год две и более жалобы на предоставление микрозаймов. Учитываются только обоснованные жалобы, по результатам проверки которых были выявлены нарушения прав потребителей. При этом индикатор охватывает жалобы граждан, поступившие как в Банк России, так и финансовому уполномоченному.
МФО распределены по двум группам:
🟣 крупные — более 1 миллиона договоров микрозайма
🟣 небольшие — менее 1 миллиона договоров микрозайма.
Это поможет клиентам сравнивать между собой сопоставимые по размеру клиентской базы компании. Место в ренкинге зависит от числа жалоб на каждые 100 тысяч договоров.
«Мы уже размещаем на сайте ренкинги страховщиков и банков. И видим, что этот инструмент публичного сравнения уровня клиентоцентричности действительно работает, — отмечает заместитель Председателя Банка России Михаил Мамута. — Участники рынка, попадающие в топ ренкинга, стремятся улучшить свои бизнес-процессы, пересмотреть модель взаимодействия с клиентами, разобраться с причинами недостаточного качества работы на этом важнейшем направлении. С другой стороны, ренкинг помогает людям сделать выбор в пользу организации, которая относится к ним с большей заботой. Все это приводит к постепенному сокращению претензий и к конкретным организациям, и рынку в целом. Распространение публичных ренкингов на микрофинансовые организации — логичный шаг, направленный на поддержку дальнейшей социализации этого рынка».
Такой инструмент поможет МФО повысить качество работы с клиентами и улучшить процесс урегулирования имущественных отношений.
