ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: СИЛЬНЫЙ СКАЧОК НАВЕРХ, ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ В ТОВАРАХ, А УСЛУГИ ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫСОКИ
Предварительная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в марте показала следующие цифры:
Инфляция CPI довольно существенно ускорилась по темпам: 2.7% гг (прогноз 2.7% гг) vs 1.9% гг месяцем ранее. Помесячная динамика уже выше процента: 1.1% мм vs 0.2% мм (прогноз 1.1% мм).
Базовый CPI: 2.5% гг vs 2.5% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP вырос до 2.8% гг vs 2.0% гг (ожидания: 2.8% гг), помесячные темпы: 1.2% мм vs 0.4% мм (ждали 1.2% мм).
Среди основных компонент:
услуги: 3.2% гг vs 3.2% гг в феврале
товары: 2.3% гг vs 0.8% гг ранее
energy: 7.2% гг vs -1.9% гг ранее
MMI в Max 🌏
‼️🔥О ЧЁМ СИГНАЛИТ РЫНОК ОФЗ
· За год ЦБ снизил ставку 8 раз – с 21 до 14.5%
· За это время 10-летние ОФЗ сходили к 13.3% (август 2025г) и вернулись на 14.5-15%
· После апрельского СД доходность 10-летних ОФЗ закрепилась выше КС – впервые с 2023г
· 10-летние ОФЗ сигналят о том, что рынок оценивает краткосрочную нейтральную ставку вблизи текущих значений
· Спрэд между 10-и и 2-летними ОФЗ (индикатор мягкости ДКУ) достиг 150 пунктов – последний раз такую мягкость ДКУ мы наблюдали в августе 2023г
· Дальнейшее снижение КС ниже краткосрочного нейтрального уровня может создать избыточную мягкость, чреватую разгоном инфляции
· Давление на ОФЗ весной может быть связана с мировым падением бондов, из-за войны в Заливе; скачок цен на нефть и удобрения привел к повсеместному росту ИО и доходностей
События на долговых рынках – сильнейший сигнал подумать о возможной паузе в снижении КС
❗️ВСЁ, ЧТО МЫ НАПИСАЛИ В ИЮНЕ 2025г (быстрое снижение КС противопоказано), ПОЛНОСТЬЮ ПОДТВЕРДИЛОСЬ
МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): КИТАЕ ПРОДОЛЖАЕТ ПРЕБЫВАТЬ В МИНУСЕ, НО ВСЕ В ПОРЯДКЕ В ШТАТАХ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в апреле составило 153.4 млн тонн (-1.9% гг) vs 159.9 млн тонн (-4.2% гг) до этого.
4М2026: 613.3 млн тонн -2.0% гг
ТОП-3: в Китае минус несколько сократился: -2.8% vs -6.3% гг, а в Индии положительные темпы стали более скромными (3.9% vs 9.4% гг), резко скакнули вверх США: (9.4% vs 5.2% гг).
В России в апреле произведено всего 5.0 млн тонн стали vs 5.4 млн месяцем ранее, и это на -12.4% меньше прошлогоднего показателя vs -10.2% марте. За 4М26: -12.0% гг, у нашей страны – худшие темпы среди ведущих производителей…
MMI в Max 🌏
