Talk Primorye

❤️ Программы долгосрочной мотивации для компаний

Банк России и Минфин России советуют публичным компаниям выстраивать политику вознаграждения так, чтобы мотивация менеджмента была увязана с интересами инвесторов по долгосрочной доходности вложений в акции. Рекомендации адресованы эмитентам, чьи акции уже торгуются на бирже, а также тем, кто только готовится выйти на рынок долевого капитала.

Документ призван мотивировать отдельных сотрудников и топ-менеджмент компаний работать над ростом капитализации и достижением рыночно ориентированных показателей. Сейчас лишь каждый третий эмитент из котировальных списков имеет программы, которые дают менеджерам право при достижении ключевых показателей эффективности получить акции как вознаграждение.

Информационное письмо с рекомендациями опубликовано на сайтах регуляторов. В нем описаны примеры как положительной, так и нежелательной практики, а также предлагаются единые подходы к разработке программ, включая выбор ключевых показателей эффективности, период действия программы, условия, формы и объем выплат.

В качестве показателей рекомендуется использовать совокупную доходность акционеров (она учитывает стоимость акций и выплаченные дивиденды), а если дивиденды не выплачиваются — рыночную стоимость компании (капитализацию).

Желательно, чтобы программа носила долгосрочный характер — не менее 5 лет. Для компаний с коротким инвестиционным циклом (например, из сектора торговли) срок может быть меньше — от 3 до 5 лет. В течение этого времени премии следует распределять неравномерно, сдвигая основной объем выплат на финальные этапы. Рекомендуется установить ограничение на размер премиального фонда: он может достигать от 2 до 5% рыночной стоимости эмитента.

Следование рекомендациям позволит повысить эффективность мотивационных программ, положительно скажется на инвестиционной привлекательности акций и будет способствовать достижению национальной цели по обеспечению роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году.