❗️ЭКОНОМИКА РФ: ТЕХНИЧЕСКАЯ РЕЦЕССИЯ ВОЗМОЖНО СОСТОЯЛАСЬ… НО ЭТО НЕ ТОЧНО
Росстат насчитал ВВП в 2К25: 1.1% vs 1.35% гг в 1К25. Это совпало с оценкой Минэка, но оказалось сильно ниже оценки ЦБ – 1.8% (эта цифра приведена справочно в Комментарии к прогнозу; она соответствует середине прогнозного диапазона ВВП-25)
Секвенциальную динамику (к предыдущему кварталу с устранением сезонности) Росстат даст позднее; по нашим оценкам она составила -0.5% qq sa после -1.2% qq sa в 1К25. Формально, это техническая рецессия. Негативная динамика ВВП в 1П25 – это во многом следствие аномального и необъяснимого скачка ВВП в 4К24. По нашим оценкам, даже после двух кварталов снижения во 2К25 ВВП был на 0.5% выше, чем в 3К24 (с устранением сезонности).
Наше сглаживание расходится с Росстатовским. Многие коллеги-аналитики дают другие оценки. Да и сами данные будут ещё пересмотрены. Поэтому пока воздержимся от утверждения, что тех.рецессия состоялась. Но зафиксируем, что ДИНАМИКА ВЫПУСКА ИДЁТ НИЖЕ ПРОГНОЗА ЦБ. Это важно…
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ДАЛЕК ОТ ИДЕАЛА
Уточненная статистика DESTATIS по динамике потребительских цен ведущей экономики Европы в октябре показала следующие цифры:
Инфляция CPI снизилась до 2.3% гг (прогноз 2.3% гг) vs 2.4% месяцем ранее. Помесячная динамика увеличилась до 0.3% мм vs 0.2% мм (прогноз 0.3% мм).
В то же время, базовый CPI остается на повышенных уровнях: 2.8% гг vs 2.8% гг ранее.
Гармонизированный показатель HICP составил 2.3% гг vs 2.4% гг (ожидания: 2.3% гг), помесячная динамика: 0.3% мм vs 0.2% мм (ждали 0.3% мм).
Среди основных компонент:
• услуги: 3.5% гг vs 3.4% гг в сентябре
• товары: 1.2% гг vs 1.4% гг ранее
Рост цен отмечается по всему спектру. Динамика в услугах по-прежнему остаётся выше среднего, и это ключевая проблема во всем принте. В разбивке услуг: транспорт (11.4% гг), услуги социальной сферы (8.0%), здравоохранение (6.5%)
🖋🖋🖊
О планируемом размещении ОФЗ, номинированных в китайских юанях
Минфин России сообщает о планируемом дебютном размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в китайских юанях.
🟣Инвесторам будут предложены два выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированных в китайских юанях, со сроками до погашения от 3 до 7 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10 000 китайских юаней.
Объемы эмиссии и ставки купонного дохода по выпускам будут определены по итогам сбора книги заявок, запланированного на 2 декабря 2025 г. Техническое размещение планируется 8 декабря 2025 г.
Приобретение облигаций и получение выплат по ним будет доступно в китайских юанях или в российских рублях по выбору инвестора.
Сбор книги заявок будет происходить в Букбилдере ПАО «Московская биржа», техническое размещение – на торгах в ПАО Московская биржа в режиме «Размещение: Адресные заявки». Централизованное хранение сертификатов выпусков облигаций будет осуществляться в НКО АО НРД.
Организаторами размещения выступят Банк ГПБ (АО) (агент по размещению), ПАО Сбербанк и ООО ВТБ Капитал Трейдинг.
Ⓜ️ Минфин России в MAX
#ОФЗ
